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            1. PVC:2022年劇烈波動 2023年價格有望走出低谷

              2023-01-13

                    2022年PVC市場價格大幅波動,全年高低價差高達3680元/噸。年內供需面由緊平衡轉向過剩是影響市場的主要因素,另外來自宏觀面的壓力也不容忽視。2023年宏觀面壓力有望緩解,但基本面壓力依然存在,預計價格或將從底部有所回升,但反彈幅度受到較大限制。

                    2022年PVC市場是非常特殊的一年,基本面由強轉弱,宏觀面熱點轉換較快,市場價格波動劇烈,以華東SG-5為例,最高價在9417元/噸,最低價跌至5737元/噸,全年波動價差高達3680元/噸。

                    2022年PVC行情分為三個階段
                    第一個階段是一季度,價格震蕩上漲,這段時間基本面季節性累庫,但累庫幅度跟往年相差不大,符合市場預期。而且這段時間出口接單較好,出口量大幅增加,一定程度上掩蓋了國內需求偏弱的現狀。除此之外,這段時間穩增長預期下,宏觀氛圍相對較好,而原油價格的大漲,再次給PVC形成助力,PVC價格一度最高漲至9417元/噸。
                    第二階段是4月初到10月底,價格以下跌為主,其中6月-7月有一波快速下跌,7月中旬到10月底價格處于震蕩下跌過程,跌幅明顯放緩。這段時間影響市場的兩大主要因素一方面是需求較差,庫存上升,另一方面是由于美聯儲激進加息影響。7月中旬以后隨著PVC虧損加劇,供應端開工負荷率逐步下降,但需求依然不佳,宏觀維持弱勢,PVC跌幅下降,10月底華東SG-5最低跌至5737元/噸。
                    第三個階段11月初至今,PVC價格震蕩略漲。這段時間一個明顯驅動來自宏觀預期改善,一方面來自國內刺激政策的加碼,另一方面來自美聯儲加息放緩的預期。另外基本面來看,隨著終端逢低補庫現象增加以及供應端開工負荷率處于低位,基本面恢復弱平衡狀態,PVC價格得到一定修復。但未來2-3個月基本面預期不佳,所以現貨價格反彈幅度受限。
                    2022年基本面由強轉弱是價格跌幅較深的主要因素
                    由此可見,影響2022年市場價格變動的因素主要有基本面和宏觀面兩個方面,在同樣的宏觀背景下,PVC價格跌幅相對較深,主要是基本面從緊平衡轉向供應過剩的影響。
                    對于今年基本面供需關系的轉變,在卓創資訊《2022-2023中國PVC市場年度報告》中通過供需平衡表的形式對過去五年的數據進行了詳盡的分析,從年報中可見2023年供需基本面是近五年來最差的一年。
                    對于今年基本面明顯轉差的原因也是《2022-2023中國PVC市場年度報告》重點分析的內容,分別通過兩章詳細論述,供應端從全球以及國內近五年供應總量變化以及今年以來的供應結構變化、新增產能落地情況以及進口貨源情況等詳細分析,需求方面從近五年需求總量的變化趨勢以及今年國內市場消費結構、區域特點、淡旺季情況以及出口情況等詳細論述。
                    通過年報的詳細論述發現,今年供應端新增產能落地有限,存量開工在虧損影響下行業開工負荷率下降明顯,年度累計產量同比變化不大,而需求受到房地產弱勢等因素影響,累計需求同比降幅明顯,所以造成了今年庫存明顯高于往年的客觀現狀。
                    2023年PVC價格或將走出低谷
                    對于2023年的預測是卓創資訊《2022-2023中國PVC市場年度報告》中最為重要的一個章節。這一章通過對2023年宏觀(周期因素、美聯儲政策、房地產預期等)、行業政策、未來五年供需格局、相關產品、競爭形式、價值鏈、驅動因素等方面詳細論述,對2023-2025年行情趨勢做出基本判斷。
              宏觀面看,2023年全球經濟存在衰退的風險,但是美聯儲加息將逐步進入尾聲,國內房地產以及其他經濟刺激政策還將不斷加碼,國內經濟形勢將趨于好轉,所以  2023年宏觀仍然是機會與矛盾并存,整體持謹慎樂觀態度。
                    從供需基本面來看,2023年是新增產能集中投產年,供應端的壓力將進一步增加,但存量產能開工仍將受到毛利的限制,而需求端有改善預期,但改善幅度持謹慎態度,2023年PVC供需仍將呈現偏過剩局面。
              原料端看,2023年電石成本端支撐預期仍然偏強,而供需面難有明顯改善,預期電石價格仍將在成本線附近震蕩,下跌空間不大,電石法PVC成本仍將相對偏高。
                    綜合以上,預計2023年PVC市場有望走出低谷,震蕩略漲,但受制于基本面仍然存在過剩,宏觀面多空并存,所以價格反彈力度受限。具體詳細數據歡迎訂閱卓創資訊《2022-2023中國PVC市場年度報告》。


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