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            1. PVC:8月價格重心變化不大 9月仍將延續區間震蕩

              2022-09-02
              PVC供需:8月供需雙降 供需差略有收窄

              8月PVC供需兩端環比均下降,供應減量大于需求減量,供需差小幅收窄至86萬噸,相較7月下降2.82%,同比擴大151.57%。具體來看:
              8月PVC總供應下降主要是國內PVC產量下降明顯,8月份PVC產量在177.17萬噸,較上月下降13.83萬噸。8月份產量下降,一方面是因為8月PVC例行檢修裝置較多,另一方面是因為高溫天熱及虧損等原因,計劃外停車企業較多,8月因檢修及停車造成的產量損失量在33.849萬噸,達到年內高位;除此之外,還存在計劃外減產降負等現象。8月PVC總需求下降主要是因為出口下降明顯,8月國內PVC消費量預計略有增加,但8月PVC出口套利空間基本處在關閉狀態,并且待交付訂單下降,所以8月份出口預計將在10萬噸,環比下降7.7萬噸。
              PVC庫存:社會庫存逐步小幅去庫 但仍處在高位
              華東/華南市場在PVC下游消費市場中占比最大,華東/華南社會庫存的變化在一定程度上代表了供需博弈的結果。8月份PVC供需差小幅下降,PVC基本面略有好轉,華東/華南倉庫庫存也逐步小幅去化,基本面略有好轉,對市場有一定支撐,但在庫存高位下,現貨端仍存一定壓力。
              9月展望:基本面預計好轉有限 重點關注需求
              首先從季節性看,通常9月逐步進入金九銀十階段,供應端有部分裝置進行秋檢,需求端逐步恢復,供需面略有好轉,但供需面驅動不強,PVC價格重心變化不大。從歷史數據來看,過去15年9月份上漲年份占47%。對于今年9月份PVC市場,影響市場走勢的主要因素如下:
              9月份市場運行驅動因素表

              綜上來看,9月份PVC行業開工負荷率小幅提升,但整體仍在低位,需求端環比有改善預期,PVC整體供需面或將有所好轉,但預計好轉有限,市場仍缺乏明顯驅動;宏觀面,國內宏觀政策進一步寬松空間減少,房地產延續弱勢,美國通脹壓力較大,加息壓力仍存,宏觀面略偏空;但成本端支撐仍存,9月電石價格有小漲可能,PVC成本端仍有一定支撐。所以綜合預計9月PVC市場仍將延續區間震蕩,難起大的波瀾。但需要重點關注下游需求具體恢復情況。


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